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4、股息率6.1%，维持“强烈推荐-A”评级不考虑运价上浮因素，我们预测公司18-20年EPS为0.96/0.96/0.97元，对应当前股价PE为8.3/8.2/8.1X，50%的分红比率下18/19年股息率6.1%/6.1%。横向比较，公司PE和煤炭股相当，明显低于公路（11X）、机场（18X）和港口（15X）；纵向比较，8.3XPE处于11年以来偏低位置（14年中极端估值曾经跌到6XPE，但当时铁路货运景气度已经开始下滑）。我们重申大秦铁路防御性价值，6.1%的股息率具备吸引力，维持“强烈推荐-A”评级。

2008年5月16日，安踏体育发布公告宣布出售上海锋线，交易对手方为独立的第三方江苏和盛投资担保发展有限公司（以下简称江苏和盛）。并解释了出售上海锋线的原因为：“董事认为，本集团日后专注运动服饰品牌管理的业务，并出售上海锋线及其附属公司管理的分销国际品牌运动产品零售业务，实属对本公司有利之举。此外，鉴于中国分销零售市场竞争日渐激烈，董事认为，本集团的运动服饰品牌管理及产品设计业务，将会提供较分销零售业务为高的回报。”

“轻内容生产/重内容消费”的场景，更适合早期切入，然后慢慢撕开市场。4） 采用废旧电脑策略早期的“坚果OS”，比较难成为用户的“唯一电脑”，它更可能成为用户的“第二台电脑”。就像早期的特斯拉，更可能成为有钱人的“第二辆车”。所以，可以把眼光看向用户的废旧笔记本电脑。如果能通过Android模拟器，在废旧笔记本电脑上跑“坚果OS”，会相对比较容易增加“多一个选择”，用较低的成本，获得用户，培养习惯。

不过，尽管如此，杭州、郑州、西安、成都等强二线城市的人口正处于快速增长的过程中，未来这些强二线城市很有可能发展成为城区超过千万的超大城市。中国社科院城市发展与环境研究中心研究员牛凤瑞此前对第一财经记者分析，中国是一个总人口接近14亿的大国，是美国、日本的多倍，目前城区人口超过1000万的超大城市仅有北上广深，未来这一数量将达到10个或以上。

中信证券明明团队认为无风险利率仍有下行空间，并将10年期国债收益率区间调整为3.0%~3.4%。而国债“破3”需要等到国内货币政策跟随美联储降息才可能出现，认为这种情景大概率将在下半年出现，所以展望下半年国债“破3”也是大概率事件。但考虑到认为美联储降息最合适的时点是在9月，所以中国央行有可能暂时按兵不动，因此10年国债可能仍将在3.0%~3.4%区间波动一段时间。

责任编辑：谢长杉■本报见习记者黄群与微创网络的“联姻”虽未成行，但新力金融推进重组初心不改。公司7月11日披露，拟继续推进重大资产重组，并将重组标的更换为深圳手付通科技股份有限公司（下称“手付通”）和北京新宇合创信息技术有限公司（下称“新宇合创”）。