shipinyyingtao@gmall.com

但是资产泡沫总有破灭的时候，坏的加杠杆也终究难以为继，日本经济在疯狂加杠杆下积累了大量的风险，繁荣的表象背后埋藏着巨大的危机。在股市与房市双重泡沫的压力下，日本政府选择了主动挤泡沫，并且采取了非常严厉的行政措施，调整了税收和货币政策，最终股票泡沫和房地产泡沫先后破灭。

电影方面，由毕赣执导，汤唯、黄觉、张艾嘉、李鸿其、陈永忠领衔主演的《地球最后的夜晚》定档12月31日全国上映。值得注意的是，第三季度中国证券金融股份有限公司增持655.3万股，共计持有公司股票2050.43万股，持股比例为1.16%，进入前十大股东。

本文将延续和深化之前的研究，旨在教科书式地梳理杠杆周期的理论和案例，建立杠杆周期的分析框架；探讨当前中国杠杆周期所处的阶段，继而展望其未来发展趋势以及对经济和大类资产配置的影响。1 杠杆周期理论：加杠杆与去杠杆的循环往复和经济周期存在扩张与紧缩的交替更迭一样，加杠杆与去杠杆的循环往复构成了杠杆周期。

安国俊：非常感谢各位专家和各位的银行家们、金融家们来参加我们的分论坛，绿色金融产品创新的分论坛！因为上午的时候，我们的发布是每个人只有三分半时间特别的紧张，下午想就分论坛来谈一下在绿色基金和投资领域的一些创新。实际上可以看到，从2016年经委联合发文之后，在里面对绿色经济的发展，提出了非常明确的指导意见，所以我们在2011年之后无论是绿色金融还是绿色金融产品创新都得到了快速发展过程，那么我们相应的研究也表明实际上就从国际经验来看无论是美国、英国还是相关的一些国家，在国家层面的绿色金融方面，还有全球能源资金方面，还有一些全球能源效率资金方面，还有印度等等，都做了一些非常多的有益尝试，也为我们国家绿色金融发展带来了更多的思路，实际上从中国来看，上午跟大家说，很多省份地市一级的，都成立了一些绿色发展基金和环保基金，包括浙江、新疆、广东、江西这些试点的省份都做了很多的有益尝试，那么在政府和市场化合作的基金方面，还有一些丝路股权投资方面在PPP尝试方面都做了非常多的一些探索。那么其实是这样，从担保资金的角度来说，大家都知道产业担保也是很多中小企业环保融资非常重要的一个板块，包括由地方设立专项担保基金来支持区域中小企业的发展，包括世界银行专门设定专项担保基金，还有国际金融公司这样的分享分担计划，包括用亚行主权贷款来建立这种绿色金融平台，来处理京津冀大气污染的防治和治理。那么实际上在2017年开始，很多绿色尝试绿色企业为服务对象，来做产业担保金的主体。另外一方面我上午也谈到了关于中外合作的问题，因为在这一次博鳌上大家也可以看到中国金融开放的问题，那么实际上在跨境投资和中国绿色产业吸引国际资本，中外合作基金方面也做了非常多的尝试，包括中美绿色基金，那么它实际上目前投的镇江、张家口之前在2017年由北京环交所和中美，设立了中美绿色低碳基金来落户雄安。那么还有亚洲分银行绿色金融资金，那么实际上它也是在融资目标和政政策社会资本的关联性和项目和绿色建设方面做了非常多有益的尝试和地方政府有相当多的合作。那么从世界银行的角度来说，战略投资基金，那么实际上在我们这本书里面都有非常非常详尽的一个阐释，还有一个特别重要的，就是今天也来了很多地方政府的专家和领导们，就是说绿色金融我们地方的试点还有十九大报告里面提到了“绿色发展和绿色社区”绿色金融的发展也给很多地方带来机遇，那么绿色金融产品的创新，实际上也会成为未来推动从事绿色低碳发展一个重要的力量，包括对于像农村方面，包括能源交通市政这些领域，包括财政部也有一些PPT引导基金，来推动和各地方政府的合作，很大一份也是投资于环保领域，那么其实绿色基金在生态环保、绿色交通、资源循环、水污染、土壤、雾霾绿色金融方面都会发挥非常多的一些作用，那么实际上还有一点，就是社会责任投资基金那么它是一个公募，目前我们在能源低碳环保和新能源方面的，投入资金起到蓬勃发展的作用。那么气候基金，因为现在大家知道我们应对气侯全球变化当中，中国也发挥不断的作用，那么气候资金也是一些试点城市。

这与商业模式的构成有关。有业内人士向记者表示，他反而认为在5G商用手机方面发声不太积极的苹果，是相对基于商业诉求的理性反应。但苹果因采用IOS系统而笼络了相对独立的一群用户，这也是目前安卓厂商并不具备的话语权所在。之所以这样认为，在于5G商用初期，不可避免会面临高企的手机购买费用和套餐资费，这导致5G手机在初期更适用于手机厂商的高端产品线，而苹果天然就是高端产品，安卓厂商们却未必如此。

北京时间10月29日，格芯（GLOBALFOUNDRIES）和台积电宣布，将撤销两家公司相互之间的，以及涉及任何客户的全部诉讼。双方同意，就各自在全球范围内的现有半导体专利以及未来十年内将要申请的专利，互相给予对方宽泛的专利有效期交叉许可。不过，双方并未透露和解协议的具体条款。